Эффективное управление инвестициями и его влияние на экономические результаты работы предприятия

DПv - прирост чистой прибыли за счет увеличения объема реализации про­дукции;

DПц - прирост чистой прибыли за счет увеличения цен на более качествен­ную продукцию;

DПн - прирост чистой прибыли за счет снижения налога на прибыль.

Таким образом, при определении влияния инвестиций, направ­ляемых на реконструкцию и техническое перевооружение произ­водства, на финансовые результаты работы предприятия, в част­ности на чистую прибыль, необходимо учитывать не только эффект операционного рычага, но и другие факторы.

При определении общего влияния реальных инвестиций на экономические результаты работы предприятия необходимо учи­тывать не только эффект операционного рычага, но и финансо­вого. Сущность финансового рычага заключается в том, что воз­никает возможность использовать дополнительный капитал, ко­торый был создан в результате инвестиций и взятый в долг под фиксированный процент, для получения более высокой рентабель­ности, чем уплаченный процент.

В формализованном виде сущность финансового рычага мож­но обычно представить следующей формулой:

R = R0 + DR (13)

или

Ир

R = R0 + ---------- (r0 – i)(1-Cн) (14)

Кс

где R - рентабельность собственного капитала после вложения инвестиций;

R 0- рентабельность собственного капитала до вложения инвестиций;

Ир - объем вложенных инвестиций;

Кс - собственный капитал до вложения инвестиций;

i - проценты за кредит, взятый для финансирования инвестиций;

г - экономическая рентабельность;

Сн - ставка налога на прибыль, долл.

В данной формуле величина

Ир

DR = ---------- (r0 – i)(1-Cн) (15)

Кс

характеризует результат влияния финансового рычага на прирост рентабельности собственного капитала.

Финансовый рычаг будет оказывать положительное влияние на рентабельность собственного капитала только в том случае, если экономическая рентабельность будет больше ставки банков­ского процента (го > i).